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GKFX:长波周期下,经济走势将何去何从?

作者: Agatha Liu  |  16/05/2017 03:13
康波的核心观点就是全世界的资源商品和金融市场会按照50-60年为周期进行波动,一个大波里面有4个小波:繁荣、衰退、萧条、回升,也就是美林时钟的理论基础。另外一种分法也可以再细分为9个小小波:复苏、扩张、过热、爆炸、见顶回落、反弹、回落、崩溃、打底。

康波的九段分法,上升期是20年,在顶部第一次下跌做头要花5年,下跌抵抗10年,雪崩15年,一共50年,再加上10年左右过渡期,是一个完整的50-60的甲子周期。从成年后算起人一生只能赶上一次康波,你出生在哪个大周期里就是你生下来的宿命,你在一个小周期开始时做出的事业和投资选择,也决定了你这辈子的结局。

现在能确定的就是2008年是全球经济见顶,假设08年就是上升期最后1年,那么往前倒20年是1988年,70-80年代美国遭遇石油危机经济下滑,以至于导致布雷顿森林体系都崩溃了,但进入90年代后美国经济开始复苏并且引领了互联网数字革命的20年。往后倒5年,08-13年确实是全球都不太好受的5年,各国都在玩命放水,现在美国算扛过去第一波下跌了,经济出现复苏迹象了。如果康波比康夫靠谱的话,未来一段时间全球会进入物价高涨收入下滑的阶段,也就是从13年开始后还有10年的下跌抵抗期,值得注意的是进入到第5年也就是2018年的时候,往往会急跌一次。
 
但是站在全球08-17年确实形成了一个结构性筑底过程,并且伴随着美元加息可以看出全球经济已经提前步入新周期。同时另一个方便也可以证明我们的观点与康波周期在时间点上略有不同。

上图不难看出美元汇率指数与联邦基金利率的偏差,有一点我们需要注意的就是全球经济第一大国美国已经开启了加息状态,并且主要经济体CPI均逐步临近2.0%的通胀目标。故这就与康波周期提出并且市场推演的18年开启衰退期有一定的冲突。那么我们要看的或者关注的核心是部分市场理性还是国家机构的数据体现得更真实。我的观点是我更相信利率的信号。故我的逻辑是全球经济已经开启一个新的为期60年的波动周期的初始阶段。
 
基于这一论调,那么我们不难预测出未来几年将缓步迎来一个大宗的长牛以及股市的长虹。唯一值得注意的就是这一些的确定点均以美元出现连续加息时为起点,也仅有美国明确开启连续加息之日起,才是全球经济正是步入新周期的标致。
*以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎
(以上分析由GKFX捷凯金融分析师Agatha提供)

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