GKFX：17年油价是关键

作者： Agatha Liu  |  19/01/2017 09:05

美制造业增速与油价：

图表可看出:油价与美国制造业采购经理人指数数据同步，从需求端看，随着美国制造业补库存，油价将震荡上行，油价在40-50震荡很久，即使是在最悲观的时候也是40-50，所以中期可预期的是今年油价中期会到50-60。
如果细致比对可以看出，制造业库存增速与布伦特原油价格相似度更高，如下图：

如果我们剔除波动毛刺，那么可以看出一般库存增速增加，伴随着油价拉升，同样今年全球的宏观面，最主要的不确定品种就是油价，一部分受到全球制造国需求的影响，另一部分受到各产油国实际执行减产计划的影响。故就现今状态下，我们不无法预判全球经济到底是更靠近温和增长还是滞胀通缩，而配合的全球债市也将受此影响。
 
原油价格：

上图为油轮运量，数据统计，世界上有超过一般的石油产量通过油轮在固定的海上路线运输，全球七大油运中心分别是：德曼海峡、霍尔木兹海峡、博斯普鲁斯海峡、巴拿马运河/穿越巴拿马的石油管线、苏伊士运河/萨米德石油管线、马六甲海鲜以及俄罗斯油气出口港口/管线。
通过上图可以看到油价下跌初期，油轮运载量还有反复，但出现反弹是直到油价出现相对低点时，且从数据上显示可以看出油轮运载量已经持续走高，一方面是全球需求端复苏，另一方面就是市场普遍认为原油价格有上涨的可能。

*以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎
（以上分析由GKFX捷凯金融分析师Agatha提供）