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GKFX: 首次公布大豆供需,预测偏多

作者: Agatha Liu  |  12/05/2017 03:17
北京时间2017年5月11日凌晨美国农业部公布的5月份供需报告:

 
注:本报告是美国农业部首次对美国及全球17/18年度谷物供需前景及美国谷物价格进行预测。由于北半球春季作物种植仍在进行之中,而离南半球春季种植尚有几个月时间,因此这些预测数据具有高度不确定性。报告中美国冬小麦面积亩产及产量预测采用5月10日产量报告中的数据,其它作物种植面积采用3月31日种植意向报告中预测的数据。
 
报告解读(侧重玉米大豆):
大豆:首次美国17/18年度大豆供需。预测包括供应、压榨、出口及年终库存上调。由于趋势亩产较低抵消收割面积的增加,预测美国新豆产量将达到42.55亿蒲,较上年度创纪录的水平下滑5200万蒲。美国肉类产量预期增加将提振国内粕消费增长。预测美国豆粕出口量将达到1240万吨,占全球贸易份额年比略下滑。在供应增加而价格将下滑的情况下,预测美国新豆出口量将达到21.5亿蒲,年比增加1亿蒲。
 
尽管今年秋季南美初始库存将大幅增加,但预期2008年初收割面积减少将使得南美17/18年度大豆总供应量年比基本持平,这也将抑制南美大豆出口增幅。预测全球新年度大豆进口量将增长5%,其中美豆出口份额将占到39%,年比略增加,接近五年平均水平。预测美国17/18年度大豆年终库存为4.8亿蒲,年比增加4500万蒲,低于市场平均预期的5.66亿蒲。美国16/17年度大豆数据调整包括压榨量下调1500万蒲,出口量上调2500万蒲,由此导致年终库存下调1000万蒲,降至4.35亿蒲,略低于市场平均预期的4.46亿蒲。
 
玉米:美国17/18年度饲粮供需预测包括产量、国内需求、出口及年终库存下滑。因种植面积和亩产下滑,首次预测美国新季玉米产量为141亿蒲,低于16/17年度创纪录的水平。预测美国玉米亩产为171.7蒲/英亩。这是基于假设天气、播种进度和夏季天气正常做出的趋势水平预测。不过,初始库存达到88/89年度以来最高水平抵消产量的下滑,因此虽然预测美国新季玉米供应量年比下滑,但仍为历史次高水平。
 
预测玉米饲用/调整用量下滑,因为玉米产量减少及乙醇生产的副产品需求增加抵消牲畜饲养量的增加。预测美国17/18年度农场玉米年终平均价格范围为3-3.8美元/蒲,与16/17年度中间水平持平。预测玉米产量年比下滑,其中中国和美国降幅最大。预测中国玉米产量为2.15亿吨,低于16/17年度的2.196亿吨。但欧盟、加拿大产量增加起到部分抵消作用。全球玉米需求量预计将增加900万吨,增幅1%,全球玉米进口量将增加700万吨。越南、埃及、沙特、墨西哥和伊朗进口增加。预测全球玉米年终库存将低于上年度创纪录的水平,降至1.953亿吨,低于平均预期的2.094亿吨。如实现,将是自13/14年度以来最低水平。中国和美国库存降幅最大。(数据源引:光大期货数据库)
 
小结:
根据五月USDA提供的数据以及目前全球产能状况,可以初步预测在不出现极端自然灾害的条件下,年度内大豆较玉米供应增速加大,由于大豆和玉米主要种植环境需求相同,且根据历史价格比对,可以看出其价格常年处于一致性波动下,且年内根据种植状况看,大豆价格与玉米比价或将扩大跌幅。

*以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎
(以上分析由GKFX捷凯金融分析师Agatha提供)

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