GKFX：为何只有少数人挣钱？

作者： Agatha Liu  |  27/04/2017 09:08

用反证法：假设这个市场是多数人赚钱，少数人亏钱，那么，市场将会怎么样？
 
所谓市场，就是交易场所。市场本身不产生利润。所谓赚钱，无非是一部份交易者从另一部分交易者赚取资金。
 
假定市场有十个参与者，每人身上10块钱。如果是少数人赚钱，其中一人从另外九人身上赚取2块，这人身上就有28块，另外九人身上有8块，游戏可以继续进行；如果是多数人赚钱，其中九人从一人身上赚2块，九个人身上就有11块钱，一人不但亏光了，还倒欠8块，游戏玩不下去了。
 
所以，市场会用一切方法让少数人赚钱，多数人亏钱。
 
我们可以演绎出什么推论？
 
（一）市场走势往往与大多数人预期不符。换言之，行情走势往往出乎大多数人意料之外。
 
我们无法断定自己属于“大多数”，还是属于“少数”，因此，无法准确预期市场。
 
我们可以有预期，但要有可能犯错的准备，预备好应对策略。
 
风险是什么？风险就是不确定性，就是犯错的可能性。
 
（二）表现在交易系统上，第一是任何策略，运用的人多了，就会丧失优势。第二是任何系统，都存在“衰退期”。
 
1.市场上，任何策略，都有它的优势，有它的“一亩三分地”，有它的“亩产量”。运用的人多了，就削弱他的优势，分薄它的利润，导致有些人颗粒无收。
 
所以，有效的策略，要么其硬件门槛极高，像西蒙斯的量化操作：营业部设在交易所旁，直通光纤，信号比任何交易者都快千分之几秒，抢先成交；超大型高速运转电脑；高级算法、高频交易；一流数学家团队。要么是一般人难以执行，像海龟交易法：频繁止损；巨幅回撤；一年没几次交易机会，闲得数完手指数脚趾；间或系统衰退，非有超强心理素质的人，难以完全贯彻执行。
 
2.任何一个策略，都存在“衰退期”。
 
当市场呈现一定规律性，某些策略绩效较好的时候，市场参与者就会趋之若鹜，跟风采用同样策略。然后，该策略就会丧失优势，进入“衰退期”。比如套利，本来是无风险或风险较小的策略，但是，市场上套利交易者越来越多的话，价差会越来越微，套利机会越来越少。
 
交易市场上很多时候会听到交易者大谈特谈“盈亏同源”，其实说白了：赚钱，是因为正确承担风险；亏损，是因为错误承担风险。作为交易者，承担风险时，无法预知所承担的风险是正确的，还是错误的。也可以说，收益由所承担的风险产生。收益越高，风险越大。
 
交易系统确定之后，收益基本确定。要提高收益，只有提高风险。但是，风险增加后，回撤也加大。而回撤，要更大收益才能恢复到原来水准。比如，回撤20%，需要25%的收益才能回补；回撤30%，需要43%才能回补。
 
那么，在风险把控方面，有什么原则吗？
 
有，那就是：慎用杠杆。
 
我们说慎用，不是说不用。慎用的意思是少用，用的倍数要少。索罗斯疯狂做空英镑，用了杠杆，但是他的全部风险只有4%，大约是2倍杠杆。
 
当我们有效控制了杠杆使用，亏损幅度，那么另一个交易铁律就是巴菲特说过的：投资第一条铁律是本金安全，第二条铁律是本金安全，第三条铁律参照第一、二条。
 
要保证本金安全，必然要减轻仓量。但是，“盈亏同源”，仓量减少后，利润必然减少。为了取得合理利润，我们通过“顺势”来提高胜率，通过长期持仓来实现利润的“肥尾”。
 
三者相辅相承，只有持长，才能实现利润，只有轻仓、顺势，才能实现持长。
 
下面引用利弗莫尔的经典语录：
在华尔街呆了这么多年，赚赔几百万之后，我想告诉你的是：我的想法从来没有替我赚过大钱。是我稳坐不动赚了大钱。知道吗？稳坐不动！对市场做出正确判断不算什么。你在牛市总能找到许多早就做多的人，以熊市也能找到一早就做空的人。我知道许多人恰如其时做对了，他们在最有利的价位买进或卖出。他们的经历和我的一样——也就是说，他们没有从中赚到什么钱。做对又能坚持的人不多见。我觉得这是最难学的一件事。但是，股票作手只有深谙此诀，才能赚大钱。真的，交易者开悟之后，赚几百万美元要比他在懵懂时赚几百美元来得更加容易。
*以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎
（以上分析由GKFX捷凯金融分析师Agatha提供）